影響因素分析

　　一、有利因素

　　（一）政策利好

　　《能源發展十三五規劃》提出，“十三五”期間煤制油、煤制天然氣生產能力達到1300萬噸、170億立方米左右。截至2016年底，我國煤制油、煤制天然氣產能分別為658萬噸、31億立方米，項目投資空間巨大。

　　《煤炭深加工產業示范“十三五”規劃》提出，重點開展煤制油、煤制天然氣、低階煤分質利用、煤制化學品、煤炭和石油綜合利用等5類模式以及通用技術裝備的升級示范。“規劃”共提出14個示范項目，其中煤制油項目4個，煤制天然氣項目5個。

　　（二）新型煤化工

　　新型煤化工以生產可替代石油化工的原料和潔凈能源為主，是以先進的煤氣化和液化技術為龍頭的能源化工產業體系，主要包括煤基合成氣甲烷化、煤氣化生產甲醇進而生產化產（乙烯、丙烯、乙二醇、二甲醚和芳烴化合物等）和油品（甲醇汽油、柴油、石腦油和燃料油等）、直接液化生產油品以及IG中國精甲醇產量（整體煤氣化聯合循環）發電等。

　　新型煤化工與傳統煤化工產業相比，裝置規模大、技術含量高、產品附加值高，市場缺口大，可以補充石油化工產品的不足，是我國優化能源結構、保障能源安全的重要途徑。

　　（三）油價回暖，新型煤化工項目經濟性回升

　　煤化工項目經濟性隨油價回暖而回升。發展新型煤化工的目的是替代石油化工產品，所以新型煤化工行業主要受油價影響。

　　隨國際油價回升，煤制油項目經濟性也將凸顯。以神華寧煤煤制油示范項目為例，按照寧煤項目的產品構成和產品目前的市場價格來計算，每噸煤制油的綜合收入大約為5500元。據中國化工報報道，目前煤制油單位完全成本約5200元/噸，煤制油項目目前能夠保持盈虧平衡。2017年2月，報道稱國務院正在審批對煤制油示范項目免征5年消費稅的優惠政策，若該政策能落地，煤制油單位完全成本將下降1500元左右，煤制油項目經濟性將顯著增強。

　　（四）耗水問題改善

　　煤化工項目耗水問題已經得到了顯著改善。早期煤化工工藝不成熟，項目水耗很高，而隨著工藝的逐步成熟，煤化工項目的水耗問題得到顯著改善。例如神華鄂爾多斯煤制油項目噸油水耗從設計之初的10噸降至目前的5.8噸，煤制烯烴噸耗水也已從32噸下降到7噸。

　　二、不利因素

　　（一）環保壓力大

　　現代煤化工項目采用先進技術生產，污染物和碳排放強度可以得到有效控制，但由于項目規模大，排放總量仍相對較大。在廢水方面，現代煤化工生產廢水經過技術處理后，可以實現達標排放，但由于項目多建設在西部地區，當地生態脆弱，環境承載力差，沒有納污水體，廢水必須實現“零排放”。目前，高濃鹽水存在處理費用高和廢鹽如何再利用的問題，有機廢水的處理回收技術還需要更多的工程化驗證。隨著我國“兩型”社會建設步伐加快，節能減排要求不斷提高，現代煤化工產業發展資源環境約束也隨之增強。

　　（二）水資源

　　由于煤化工項目多分布于水資源缺乏的西部地區，水環境承載能力大多達到極限，過量消耗水資源將易引發水土流失、土地鹽漬化、荒漠化等區域生態問題和環境水文地質問題。

　　（三）部分技術不成熟

　　由于研發時間短和投入的力量不足等條件制約，許多煤化工關鍵工藝技術尚未突破，導致現代煤化工產業鏈短，亟待延伸。大型現代煤化工項目技術復雜，工程建設和生產運行難度較大，一些核心技術初次商業化，在提高產品經濟性以及節能節水等方面還有待進一步優化。

　　煤制油產能預測

　　截至2015年底，我國煤制油產能達到278萬噸；截至2016年底，我國煤制油產能達到658萬噸。我們預計，2018年中國煤制油產能將達到1，026萬噸，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為15.24%，2022年將達到1，810萬噸。

　　圖表　中投顧問對2018-2022年中國煤制油產能預測

　　數據來源：中投顧問產業研究中心

　　煤（甲醇）制烯烴產能預測

　　截至2015年底，我國煤（甲醇）制烯烴產能達到792萬噸。我們預計，2018年中國煤（甲醇）制烯烴產能將達到1，714萬噸，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為14.25%，2022年將達到2，920萬噸。

　　圖表　中投顧問對2018-2022年中國煤（甲醇）制烯烴產能預測

　　數據來源：中投顧問產業研究中心

　　煤制乙二醇產能預測

　　截至2016年底，我國煤制乙二醇產能達到212萬噸。我們預計，2018年中國煤制乙二醇產能將達到430萬噸，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為33.98%，2022年將達到1，387萬噸。

　　圖表　中投顧問對2018-2022年中國煤制乙二醇產能預測

　　數據來源：中投顧問產業研究中心

　　煤制天然氣產能預測

　　截至2016年底，我國煤制天然氣產能達到31億立方米。我們預計，2018年中國煤制天然氣產能將達到79億立方米，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為46.19%，2022年將達到362億立方米。

　　圖表　中投顧問對2018-2022年中國煤制天然氣產能預測

　　數據來源：中投顧問產業研究中心