關鍵詞：中國聚氯乙烯聚氯乙烯行業

中投顧問：2018-2022年中國聚氯乙烯行業預測分析

作者：中投顧問　時間：2018/4/27

　　影響因素分析

　　一、環保影響產業結構

　　隨著國內環保要求日益嚴格，環保督查（中央和地方環保督查兩個層面）常態化，環保執法力度加大，對聚氯乙烯行業發展將帶來新變化，一方面小產能、落后產能將淘汰，市場集中度將提高，大企業優勢將凸顯；另一方面上游原材料價格或將上漲，擁有完整產業鏈的公司將受益，成本優勢將是提高競爭力的關鍵因素；同時企業的開工率或將會受到影響。

　　自2015年12月以來，中央環保督察組兩年實現對全國31個省（區、市）的督察全覆蓋。對于下一步環保督察工作，環保部透露，初步考慮2018年對第一輪督察整改情況進行“回頭看”，并在今后形成環保督察的長效機制，維持環保高壓態勢。同時，2018年環保政策再迎密集落地期，《中華人民共和國環境保護稅法》、《生態環境損害賠償制度改革方案》以及新修訂的《中華人民共和國水污染防治法》等多部重量級環保政策將于2018年正式生效。從中長期來看，PVC行業上下游產業鏈仍將受到環保政策深遠而持久的影響，行業運行成本會提升，無疑加大了中小型企業的競爭壓力，產業結構將發生一定改變。

　　二、產能釋放仍有壓力

　　2016年頒發的《關于石化產業調結構促轉型增效益的指導意見》和《關于汞的水俁公約》兩大政策，是今后PVC產能釋放的制約因素。其中的核心是汞污染問題。由于低汞觸媒的轉化率較低，因此當前仍有較多小企業使用高汞觸媒。統計顯示，2017年電石法PVC企業使用低汞觸媒的不到40家，其中僅有為數不多的企業全部使用低汞觸媒。但隨著2017年8月《關于汞的水俁條約》正式生效，高汞觸媒企業將面臨嚴峻的環保督查壓力。

　　此外，雖然很多電石法PVC企業在行業實施產能置換前已紛紛完成PVC項目立項，未來兩年仍有新增產能，但環保政策和環評趨嚴，對市場供應將形成一定制約，一定程度上延緩了產能釋放進度。

　　不過，2017年PVC盈利大幅好轉，部分企業已開始升級工藝和更新設備。隨著老舊裝置的不斷更新換代，PVC行業的開工率仍有提升空間。而氯堿生產企業在燒堿和PVC生產紅利的整體帶動下，2018年開工率將維持高位。

　　三、需求有望溫和增長

　　對于PVC主要消費領域房地產行業來說，由于國家調控政策頻繁出臺，2017年房地產新開工和銷售面積累計同比、環比下滑。由于PVC消費一般滯后房地產數據半年，這預示著2018年上半年PVC消費難走強。如此一來，2018年供需將進一步寬松。

　　未來隨著去庫存、去杠桿的推進，國內房地產市場可能進一步降溫，將迎來平穩調整期，其對PVC需求的減弱是不爭的事實。不過，各大房企亦增加土地儲備，購置土地面積出現明顯增長，結合我國商品房庫存來看，房企存在一定的補庫需求。另外，基建需求中的“廁所革命”和公租房建設是PVC需求發展的亮點。未來，PVC需求仍將呈現溫和增長。

　　聚氯乙烯產能預測

　　我們預計，2018年我國聚氯乙烯產能將達到2，500萬噸，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為3.12%，2022年將達到2，827萬噸。

　　圖表　中投顧問對2018-2022年中國聚氯乙烯產能預測